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信貸持續(xù)超預(yù)期,但產(chǎn)出效應(yīng)遞減-宏觀經(jīng)濟(jì)研究 全球消息

2023-04-22 07:14:26長(zhǎng)城證券


(資料圖片僅供參考)

結(jié)論:3 月份金融數(shù)據(jù)顯示居民貸款初步回升,存款定期化趨勢(shì)稍有緩解, 但企業(yè)信貸仍是社融的主要支撐,信用擴(kuò)張效果不佳,商品房銷售趨勢(shì)持續(xù) 性還需觀察。這背后反映的邏輯是投資強(qiáng),但消費(fèi)需求修復(fù)尚不全面,復(fù)蘇 力度或仍不夠。3 月 PPI 降幅持續(xù)擴(kuò)大,CPI 也持續(xù)下滑,可謂“通縮未走”, 仍需“抗擊通縮"。CPI 對(duì)貨幣政策不存在掣肘,我們提示關(guān)注降息等寬松貨 幣政策出臺(tái)。

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