連日廝殺之下，滬指回調(diào)至3200點(diǎn)關(guān)口徘徊不前。

根據(jù)公募基金統(tǒng)計(jì)，截至目前萬得偏股混合型指數(shù)已連續(xù)下跌四個(gè)月，這種情況近十年內(nèi)僅出現(xiàn)過一次。同時(shí)，公募近期頻繁提起的還有股債收益差這一指標(biāo)：該指標(biāo)近期又回到了接近-2X標(biāo)準(zhǔn)差的位置，歷史上該指標(biāo)被刺破后市場都會(huì)企穩(wěn)。公募認(rèn)為，在市場企穩(wěn)后，成長風(fēng)格有望領(lǐng)先上漲。

基于這一預(yù)判，目前華夏基金、南方基金等公募陸續(xù)進(jìn)行了新一輪自購。記者發(fā)現(xiàn)，自購基金的投資方向大多為成長類板塊?；鸾?jīng)理直言，AI（人工智能）賽道大概率孕育著新一輪產(chǎn)業(yè)級的機(jī)遇，大約可被類比為2020年前的新能源級別的大行情。

(資料圖片)

經(jīng)濟(jì)和基本面預(yù)期已被充分反應(yīng)

根據(jù)華夏基金分析，截至目前萬得偏股混合型指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌四個(gè)月，這種情況近十年也就出現(xiàn)了一次。而從相關(guān)賣方統(tǒng)計(jì)來看，以萬得300非金融指數(shù)為例進(jìn)行測算（剔除金融是因?yàn)槠渲薪灰琢酥刑毓赖倪壿嫞菀桩a(chǎn)生干擾），截至5月26日股債收益差又回到了接近-2X標(biāo)準(zhǔn)差的位置。在利率不變情況下，萬得300非金融指數(shù)股債收益差觸及-2X標(biāo)準(zhǔn)差的跌幅在2%左右，可以說已經(jīng)反映了較為悲觀的經(jīng)濟(jì)和基本面預(yù)期。

“在近期市場回調(diào)過程中，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好走低，成長性行業(yè)也受到波及，出現(xiàn)跟隨式下跌。但成長行業(yè)的產(chǎn)業(yè)趨勢在逐漸清晰，預(yù)計(jì)市場企穩(wěn)后，成長風(fēng)格將領(lǐng)先市場上漲?！逼桨不鸬幕鸾?jīng)理神愛前直言，未來幾年經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，高質(zhì)量發(fā)展更為重要，政策導(dǎo)向的科技、高端制造、醫(yī)藥等成長性行業(yè)的對比優(yōu)勢有望逐漸擴(kuò)大，而一些經(jīng)濟(jì)貝塔相關(guān)性大、同時(shí)暗含預(yù)期過高的板塊面臨一些壓力。

南方基金表示，參考中短期交易性指標(biāo)的位置，目前已經(jīng)可以逐步進(jìn)行左側(cè)布局。首先經(jīng)濟(jì)基本面沒有系統(tǒng)性下行風(fēng)險(xiǎn)。其次目前市場估值水位處于偏低水平。目前盡管不處于類似去年市場底部的絕對估值低位，但依然處于偏低水平，股債性價(jià)比明顯偏向股票。從個(gè)股估值分布的角度，目前市場依然存在大量絕對低估的標(biāo)的。本輪市場下跌定義為震蕩市中的調(diào)整。對于中長期投資者，已經(jīng)可以利用市場的下跌進(jìn)行左側(cè)布局。

發(fā)行遇冷期買基金正收益概率高

具體到當(dāng)前布局的性價(jià)比，華夏基金直言，如果能在歷次底部買入并堅(jiān)持持有，通常來說都能贏得不錯(cuò)的投資結(jié)果。對于權(quán)益基金而言，只要長期堅(jiān)持，時(shí)間的力量大概率能取得不錯(cuò)的收益。

實(shí)際上，在市場底部進(jìn)行基金投資的回報(bào)情況，是有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)支持的。根據(jù)銀華基金統(tǒng)計(jì)，2015年2月之前和2015年之后，基金發(fā)行規(guī)模分別有過4次和6次明顯下降。以普通股票型基金指數(shù)為測算指標(biāo)，模擬測算在歷史上10個(gè)基金發(fā)行遇冷期當(dāng)月首個(gè)交易日買入并持有一定時(shí)間的收益。

銀華基金測算結(jié)果顯示，在上述10個(gè)基金發(fā)行遇冷期，買入基金并持有1年，取得正收益的概率為70%。從具體收益情況看，如若在2016年1月買入，持有1年約虧損12.39%，但如若在2014年7月買入并持有1年，收益率接近90%。如果買入基金并持有三年，除了在2016年1月買入外，均能實(shí)現(xiàn)正收益。如若買入并持有至去年年底，正收益率概率為100%，同時(shí)，年化收益率均在12%以上。

和此前幾輪逆勢布局類似，近期以來華夏基金、南方基金、湘財(cái)基金等公募已開始進(jìn)行新一輪自購。其中，華夏新能源車龍頭基金的基金經(jīng)理?xiàng)钣钭再徣A夏新能源車龍頭基金100萬元。楊宇在華夏新能源車龍頭基金2021年8月發(fā)售時(shí)，就自購過100萬元，并自2022年3月以來堅(jiān)持每周定投。

此外，5月29日王博申購了南方成長先鋒混合100萬元，5月26日駱帥申購了南方行業(yè)精選一年持有期混合100萬元，5月29日張延閩申購了南方阿爾法混合100萬元，5月29日李錦文申購了南方卓越優(yōu)選3個(gè)月持有期混合100萬元。

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