文 | 張佳儒

昔日鈉電池牛股傳藝科技，近半年走熊。6月13日，傳藝科技報價24.68元，跌0.6%，總市值71.45億元。此前的6月9日，傳藝科技創(chuàng)下階段低點24.23元。

2022年12月5日，傳藝科技曾創(chuàng)下54.44元歷史高點，最新股價元相比高點已經腰斬，歷時大概半年時間。

【資料圖】

不斷走低的股價，或許影響到傳藝科技的定增計劃。此前，傳藝科技公告擬發(fā)行不超過8685.67萬股（含本數），不超過發(fā)行前公司股本總數的30%，募集資金30億元。

定增發(fā)行價都是以階段股價為參考，在發(fā)行股數一定的前提下，股價下行意味著募資額大概率將出現縮水。如果想維持募資額不變，在股價下行下需要發(fā)行更多的股數。

鈉電池概念熄火，傳藝科技的股價也腰斬了，到底發(fā)生了什么？

營收增長乏力，進軍鈉電池

2022年報顯示，傳藝科技的業(yè)務分為三部分，分別是輸入類設備業(yè)務、FPC （柔性電路板）業(yè)務、鈉離子電池業(yè)務。

其中，輸入類設備產品可以分為筆記本/臺式機電腦鍵盤、平板電腦外接鍵盤、觸控模組和鼠標等。FPC 產品可以分為通訊用板、消費電子和計算機用板等。

年報顯示，2022年傳藝科技開始投資建設鈉離子電池項目，先后于2022年10月、2023年3月實現了中試線的投產和一期4.5GWh產能的投產，在鈉離子電池行業(yè)處于領先梯隊成員之一。

從營業(yè)收入構成分產品來看，傳藝科技的業(yè)績主力還是輸入類設備產品和FPC產品 、鈉離子電池產品是否有收入還沒體現在產品分類中。

從業(yè)務來看，電腦鍵盤和鈉離子電池差距很大，傳藝科技為什么會布局鈉離子？營收增長乏力或是一個原因。

2018年至2022年，傳藝科技營收維持增長狀態(tài)，不過增速逐步下滑，從70%降至4%，凈利潤波動較大。

2022年，傳藝科技實現營業(yè)總收入19.99億元，同比增長4.07%；歸母凈利潤1.15億元，同比下降30.04%；扣非凈利潤1.71億元，同比增長38.16%。

2023年第一季度，公司實現營業(yè)總收入3.64億元，同比下降22.95%；歸母凈利潤2579.92萬元，同比下降42.61%；扣非凈利潤1933.37萬元，同比下降32.42%。

從公告時間來看，傳藝科技進軍鈉電池有一年時間。

2022年6月22日晚間，傳藝科技公告稱，根據經營發(fā)展需要，公司擬通過全資子公司智緯電子與其他股東合作設立孫公司傳藝鈉電科技。孫公司注冊資本3000萬元，其中智緯電子出資2250萬元，占注冊資本的75%。

經營范圍來看，傳藝鈉電科技為鈉離子及鋰離子電池正極材料、負極材料、電解液等原材料的研發(fā)、生產、銷售等。

喜提強勢7連漲停，董事長、董秘卻被通報批評

傳藝科技進軍鈉電池消息一出，二級市場熱情被火速點燃。

2022年6月23日，傳藝科技漲停。當晚，傳藝科技通過電話會議方式接受多個機構投資者及個人投資者調研，給股價加了一把火。

電話會上，傳藝科技透露，孫公司傳藝鈉電科技注冊資本是3000萬元，做鈉電池的投資遠遠不止這一個體量，上市公司現在已經準備好了350畝的土地，已經建好廠房12萬平米，在建的廠房大概18萬平米，而且上市公司準備了充足的資金來做一期項目投入。

傳藝科技當時還表示，現在整體的規(guī)劃是今年我們中試線投產，明年第一期 2GWh 的投產，后面有二期8GWh項目投產。公司還稱鈉電池技術“已經有將近10年的研發(fā)儲備投入，整體技術水平處于領先位置?！?/p>

電話撂下，股價狂飆。2022年6月24日至7月1日，傳藝科技連續(xù)漲停，加上6月23日的漲停，連續(xù)漲停數達到7個，漲幅95%。

傳藝科技的股東們喜提7個漲停，公司和高管卻被通報批評了。

2022年9月2日，傳藝科技收到深交所《關于對江蘇傳藝科技股份有限公司及相關當事人給予通報批評處分的決定》，對傳藝科技、董事長兼總經理鄒偉民、 董事會秘書許小麗給予通報批評的處分。

深交所查明， 2022 年6月23日，傳藝科技通過電話會議方式接受調研，于6 月 24日在互動易平臺刊載《投資者關系活動記錄表》，對外發(fā)布了鈉離子電池業(yè)務未來規(guī)劃、技術水平等涉及公司經營的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通過《關于對深圳證券交易所關注函回復的公告》補充披露相關事項。

深交所認為，傳藝科技存在以非正式公告方式發(fā)布未公開重大信息的行為，構成違規(guī)。

利好消息頻發(fā)布，股價卻腰斬

傳藝科技7個漲停后，并沒有停下上漲的步伐。2022年6月23日至2022年12月5日，傳藝科技從不到12元漲至54元，漲幅350%。

鈉電池概念受熱捧，與鋰電池產業(yè)鏈供需緊張有關，受此影響，2020年11月到2022年11月，碳酸鋰價格從4.35萬元/噸一路飆漲了60萬元/噸。

碳酸鋰價格的高企，催生鈉離子電池的紅火。與鋰資源不同，鈉資源在地殼豐富度較高且廣泛分布于全球各地。鈉離子電池具有成本低、安全性高的特點，被視為可以平替鋰電池的品種。

2022年12月至今，傳藝科技在互動平臺和公告中頻頻釋放有關鈉電池的利好消息。比如2023年6月12日，傳藝科技表示，公司鈉離子電池產品市場拓展情況良好，目前已實現訂單和銷售收入，大規(guī)模效益釋放尚待產能規(guī)模的進一步釋放。

然而，傳藝科技股價卻從高點跌至腰斬了。鈉電池概念熄火，或許與這一消息有關。

2023年以來，碳酸鋰價格持續(xù)下跌，電池級碳酸鋰價格從去年60萬元/噸左右滑落至近期的20萬元/噸以下。鋰價下跌持續(xù)利好下游，鈉離子電池價格優(yōu)勢下降，其性價比進一步降低。

不過，業(yè)內對鈉離子電池發(fā)展必要性持肯定態(tài)度。有觀點認為，隨著技術進步和市場需求的增加，鋰電池、鈉離子電池、氫燃料電池等的市場空間將進一步打開，未來動力電池格局會趨于多元化。

根據多家鈉離子電池制造企業(yè)的公告，公司有關鈉離子電池項目，沒有出現停產或擱置的情況。在傳藝科技股價下跌過程中，公司堅持拓展產能，拋出30億定增計劃。

貨幣資金5.4億，擬定增募資30億元

2023年3月30日，傳藝科技發(fā)布定增預案，擬發(fā)行不超過本次發(fā)行前公司股本總數的30%，發(fā)行不超過8685.67萬股，募資不超過30億元。

根據傳藝科技公告，鈉離子電池制造二期項目總投資額為27.47億元，項目達產年預計可實現銷售收入約31.05億元，新增凈利潤4.43億元，項目投資稅后內部收益率為13.72%，稅后投資回收期為7.31年。

近日，傳藝科技披露了深交所對公司定增問詢函的回復，對于商業(yè)化進程做了詳細回復，列出了已達成戰(zhàn)略合作關系的客戶、處于產品開發(fā)和試樣階段的客戶、已達成采購框架協(xié)議的客戶等等。

對于傳藝科技技術優(yōu)勢，深交所問詢，申報材料披露公司鈉離子電池產品的產業(yè)化進度在行業(yè)內處于較為領先的地位的判斷依據，是否符合實際情況，是否存在夸大或誤導性陳述。

傳藝科技回復，目前鈉離子電池行業(yè)主要參與企業(yè)中僅中科海鈉等少數企業(yè)已實現規(guī)?；慨a線的投產，其余企業(yè)大部分處于產品開發(fā)、小試或中試等前期階段或量產線的建設階段。

回復函中，傳藝科技表示，公司鈉離子電池一期4.5GWh產能已實現量產并處于產能爬坡階段，屬于行業(yè)內少數幾家已實現規(guī)?；慨a的企業(yè)。

對于鈉電池項目，傳藝科技的挑戰(zhàn)之一在于資金。2023年一季度末，傳藝科技貨幣資金5.42億元，遠低于鈉離子電池制造二期項目總投資額27.47億元，本次30億元的定增對于鈉離子電池制造二期項目至關重要。

對于一個正在進行中的定增項目，能否順利實施除了需要通過各個必要環(huán)節(jié)的審核，還要有好的二級市場股價作為支撐。傳藝科技本次定增擬投入的鈉離子電池項目資金需求巨大，如果想維持募資額不變，在股價下行下需要發(fā)行更多的股數。

未來傳藝科技股價如何表現，定增能否順利實施，鈉電池項目進展如何，我們將持續(xù)關注。

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