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2023年，在游戲版號下發(fā)漸趨穩(wěn)定與AIGC概念爆火的雙重加持下，A股游戲板塊迎來一輪久違的估值修復(fù)，股價指數(shù)、總市值、滾動市盈率等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)較明顯上升。但另一方面，市場競爭加劇、獲客成本增加、出海紅利降低等因素也在考驗著中國游戲廠商與支撐數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)發(fā)展資本的長線增長能力與穩(wěn)定性。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，中國市場上市游戲企業(yè)存量為192家，較去年同期減少5家，部分企業(yè)以退市、剝離游戲業(yè)務(wù)等方式退出上市行列構(gòu)成上述數(shù)值下降的主要原因。隨著2023年游戲市場回暖跡象漸趨明朗，后疫情時代數(shù)字內(nèi)容領(lǐng)域?qū)⑷绾螌崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與增長，如何理解產(chǎn)業(yè)資本的關(guān)注焦點與流動趨勢，成為當(dāng)前游戲行業(yè)關(guān)注的焦點問題。7月28日，于第20屆ChinaJoy期間召開的中國數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)資本峰會上，多位產(chǎn)業(yè)代表圍繞AI在游戲領(lǐng)域的應(yīng)用、IP打造、企業(yè)投資等方面的內(nèi)容展開分享，共同探討在愈加復(fù)雜的市場環(huán)境下，資本市場將如何參與和影響游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進程。市場回暖7月27日發(fā)布的《2023年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，今年1-6月，國內(nèi)游戲市場實際銷售收入規(guī)模為1442.63億元，同比下降2.39%，環(huán)比增長22.2%，市場回暖趨勢明顯；同期，我國游戲用戶規(guī)模為6.68億，同比增長0.35%，達到歷史新高點。市場回暖也帶動了產(chǎn)業(yè)在資本市場的表現(xiàn)。伽馬數(shù)據(jù)首席分析師兼聯(lián)合創(chuàng)始人王旭在本次峰會發(fā)言中指出，2023年游戲板塊股價、市盈率等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)增長，雖然2023年一季度同比業(yè)績增長仍為負(fù)數(shù)，但在傳媒行業(yè)主要子行業(yè)中，游戲企業(yè)的營收與歸母凈利潤仍分列第2與第1，二季度有望在更多爆款上線加持下實現(xiàn)業(yè)績提振。王旭認(rèn)為，資本市場回暖的主要原因是投資者預(yù)期發(fā)生了變化——在大量新品上線、AI概念加持、用戶月均付費數(shù)據(jù)上漲等利好因素作用下，游戲行業(yè)投資者信心正在恢復(fù)。本次會上發(fā)布的《2022-2023中國上市游戲企業(yè)競爭力報告》也顯示，2023年上半年年流水過億元的上線超1年產(chǎn)品數(shù)量已基本回歸高位，總數(shù)量為92款；今年新上線的新品中，上市游戲企業(yè)產(chǎn)品有18款流水超5000萬，較去年同期增加4款，表現(xiàn)顯著優(yōu)于去年同期?！皵?shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)所呈現(xiàn)的規(guī)模經(jīng)濟、網(wǎng)絡(luò)效益、范圍經(jīng)濟等，在中國廣大的市場上具有顯著優(yōu)勢。”中國音像與數(shù)字出版協(xié)會常務(wù)副理事長兼秘書長敖然在峰會發(fā)言中指出，基于龐大的人口和廣闊的地域特點，中國市場能夠為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展確立比較優(yōu)勢，孕育較好的投資機會。另一方面，技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用所帶動的企業(yè)增長動能與資本關(guān)注也是游戲行業(yè)今年重回市場焦點的關(guān)鍵，作為被認(rèn)為最適合AIGC技術(shù)率先應(yīng)用的行業(yè)之一，人工智能在游戲領(lǐng)域的落地前景打開了產(chǎn)業(yè)的想象空間。完美世界CEO蕭泓在發(fā)言中指出，擁抱AI已成為游戲行業(yè)的共識，所有企業(yè)都在加快人工智能與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，而當(dāng)前行業(yè)對應(yīng)用還處于較為早期的算法階段，隨著AI技術(shù)被更為深入地納入設(shè)計和生產(chǎn)環(huán)節(jié)，可以縮短研發(fā)周期，提升產(chǎn)品形態(tài)豐富度，最終對行業(yè)產(chǎn)生顛覆性效果。聚焦長線值得注意的是，2023年游戲市場的另一顯著趨勢是產(chǎn)品生命周期的增加，《2022-2023中國上市游戲企業(yè)競爭力報告》指出，頭部游戲中上市企業(yè)產(chǎn)品平均生命周期已增至4.7年。生命周期拉長一方面考驗著廠商的精品化研發(fā)能力，另一方面也對產(chǎn)品的長線運營帶來了更高要求，IP打造、全生命周期營銷等成為資本市場衡量產(chǎn)品能力的重要維度。益世界副總裁林蕓在大會發(fā)言中表示，國內(nèi)市場已漸趨成熟與穩(wěn)定，而成熟市場的一大特征在于對存量用戶教育的重要性顯著提升，當(dāng)前買量獲客成本的大幅提高即是其主要體現(xiàn)，在大部分玩家已經(jīng)根據(jù)自身愛好與需求，對游戲產(chǎn)品基本要素建立認(rèn)知框架和選擇標(biāo)準(zhǔn)后，如何打造品牌與IP，成為廠商提升精品化能力與長線運營的關(guān)鍵。具體而言，在產(chǎn)品宣發(fā)投放中不止需要關(guān)注廣告效果的投產(chǎn)比，在發(fā)行策略中也需要關(guān)注品牌化、正向化和長效化，注重構(gòu)建用戶的品牌認(rèn)知。以益世界旗下《商道高手》《我是大東家》等游戲為例，通過與《寶蓮燈》《秦時明月》《西游記》等多個知名IP的聯(lián)動，積累了用戶對產(chǎn)品的心智認(rèn)知和對品牌的信心，從而進一步引導(dǎo)其形成對產(chǎn)品的正面認(rèn)可，以內(nèi)容沉淀構(gòu)建玩家生態(tài)系統(tǒng)，加強玩家認(rèn)同與忠實度，最終提升其參與感與用戶粘性。王旭則指出，無論是精品化、注重長線運營帶來的生命周期延長，還是競爭加劇、或可難度提升要求的挖掘營銷能力，都使得企業(yè)更加注重全生命周期的營銷價值。同時，相較于集中少數(shù)時期，全生命周期營銷具備部分特有優(yōu)勢，例如針對各時期的差異化訴求，能以更高的顆粒度提供營銷支持。而在資本層面，更具穩(wěn)定性的長期運營能力，也是游戲行業(yè)在經(jīng)歷2022年衰退后，穩(wěn)定資本市場預(yù)期，增強投資信心的關(guān)鍵。世紀(jì)華通首席財務(wù)官紀(jì)敏表示，游戲板塊估值大起大落一方面是受行業(yè)預(yù)期的影響,當(dāng)行業(yè)受有利概念推動時,市場會給予高估值，反之又會出現(xiàn)特別悲觀的情況；另一方面游戲企業(yè)業(yè)績也容易出現(xiàn)大幅波動,出現(xiàn)爆款產(chǎn)品時能帶動業(yè)績大幅增長,但是過了生命周期后又急速衰落,使得賭爆款成為眾多公司選擇。借鑒很多歐美公司通過長線穩(wěn)定運營數(shù)量眾多的游戲，使公司不過分依賴于單一爆款產(chǎn)品的經(jīng)驗，紀(jì)敏表示，更好平滑業(yè)績波動的關(guān)鍵在于做深做透現(xiàn)有產(chǎn)品,實現(xiàn)長線運營?！懊鎸θ绱烁挥袧摿Φ氖袌霏h(huán)境，資本市場應(yīng)該堅定信心，全力支持?jǐn)?shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，只有這樣才能產(chǎn)生強大的產(chǎn)業(yè)推動力，實現(xiàn)更大的市場擴張，通過產(chǎn)業(yè)的高度發(fā)展獲得豐厚的回報。”敖然說。

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